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瀚藍環境:攜手盛運環保 在手垃圾發電產能進一步擴張

放大字體??縮小字體 發布日期:2019-06-14 09:05:27 ??瀏覽次數:147
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固廢網訊:事件:瀚藍環境公告與盛運環保簽訂《合作框架協議》,由于盛運環:保資金鏈緊張無力對相關垃圾焚燒發電項目正常建設運營,瀚藍環境擬對盛運環保部分垃圾發電項目進行投資合作。

前期合作項目產能約3800t/d:本次合作具體項目包括但不限于濟寧垃圾焚燒二期項目、宣城垃圾焚燒發電二期項目、海陽垃圾焚燒發電項目、烏蘭察布垃圾焚燒發電項目、蒙陰垃圾焚燒發電項目(上述5個項目總產能3800t/d)及其他經雙方協商認為有必要合作投資建設運營的項目。2018年底,盛運環保處于施工期訂單11個(未完成投資額約32億元),尚未執行訂單21個(投資額約為63億元)。以500t/d垃圾焚燒發電項目產能對應2.5億元投資測算,2018年底盛運環保處于施工期、尚未執行訂單的垃圾焚燒發電產能分別為0.64萬噸/日、1.26萬噸/日,后期雙方在垃圾焚燒項目方面合作空間較大。

預計前期項目主要由瀚藍環境投資,增厚業績:目前,瀚藍環境垃圾焚燒發電項目在手產能約2.77萬噸/日,其中在運行項目產能約1.43萬噸/日,在建及籌建項目產能約1.34萬噸/日。由于盛運環保出現資金鏈問題,預計3800t/d垃圾發電產能項目絕大部分將由瀚藍環境投資建設,進一步增加瀚藍環境在手產能并提振未來業績。

2020年固廢項目密集投產,業績彈性較大:公司2019年財務目標為:營業收入60億元(同比+23.76%)、總資產規模180億元(同比+9.14%)。公司預計2019年重大資本性支出約36.84億元,其中固廢業務重大資本性支出約23.27億元。2019-2020年為公司固廢項目密集投產期,江西贛州危廢項目已于2019年1月投入試運營,增厚業績。

投資建議:預計2019-2021年分別實現凈利潤10.23億元、12.36億元、:14.44億元,EPS分別為1.34元、1.61元、1.88元,對應PE分別為11.3X、9.38X、8.03X。公司業績增速較快,給予15-17X市盈率估值,2019年股價合理區間在20.1元-22.8元,維持【推薦】評級。

風險提示:固廢項目投產不及預期;與盛運環保合作不及預期。(研報內容摘自財富證券)

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聲明:本欄目研報內容均摘取自第三方機構,不構成任何投資建議。股市有風險,投資需謹慎。


原標題:瀚藍環境:攜手盛運環保,在手垃圾發電產能進一步擴張

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關鍵詞: 盛運環保 瀚藍環境 環保 環境保護 環境污染 垃圾焚燒



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